![\"El](\"https:\/\/blogs.imf-formacion.com\/blog\/corporativo\/wp-content\/uploads\/2015\/08\/finance-589393_1280.png\")
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El Tesoro P\u00fablico espa\u00f1ol lo ha vuelto a lograr y supone un dato importante sobre la confianza del mercado financiero en el pa\u00eds.<\/p>\n
Y es que el pasado d\u00eda 21 de Julio de 2015 logr\u00f3 colocar un total de 4.186 millones en letras a 3 y 9 meses con tipos m\u00e1s bajos que sus predecesores. As\u00ed las letras a 3 meses se retribuir\u00e1n al -0,05% y las colocadas a 9 al 0,02%. La elevada demanda de estos t\u00edtulos de renta fija no se debe solo a un garantizada solvencia si no al inter\u00e9s de mercado a la hora de invertir en activos que, aparentemente, no generan rendimientos pero de los que s\u00ed se pueden obtener otros tipos de beneficios.<\/p>\n
Podemos encontrar dos razones para invertir en bienes de este tipo: la seguridad y los intereses reales<\/strong>.<\/p>\n La confianza en los buenos resultados de Espa\u00f1a actuales (como su crecimiento en bolsa o la recuperaci\u00f3n de puestos de trabajos y nivel de vida) anima a bajar el riesgo sist\u00e9mico, luego m\u00e1s personas estar\u00e1n dispuestas a invertir en nuestra naci\u00f3n. De igual manera que hacemos nosotros cuando buscamos la tarifa m\u00e1s barata pero lo m\u00e1s segura a la hora de contratar un hotel, el mercado hace lo mismo. Todos los pa\u00edses emiten deuda ergo estaremos m\u00e1s dispuestos en invertir en pa\u00edses solventes<\/strong> con menos riesgo aunque eso nos quite rentabilidad (invertir\u00edamos en un hotel m\u00e1s caro por ser m\u00e1s seguro que en otro m\u00e1s barato en una zona conflictiva donde podr\u00eda pasarnos de todo.<\/p>\n La segunda raz\u00f3n de tan bajos tipos est\u00e1 en las expectativas del IPC. Si, por ejemplo, un activo remite un inter\u00e9s del 3% no ser\u00e1 un tipo de inter\u00e9s real hasta que le descontemos el IPC, luego si este ha sido de un 5% la rentabilidad conseguida es de un -2%. As\u00ed en un per\u00edodo en deflaci\u00f3n con rentabilidades aseguradas, como las de los tipos de inter\u00e9s, se esquiva el efectivo nocivo<\/strong> de la subida generalizada de precios.<\/p>\n Por supuesto hay razones a\u00f1adidas: el coste de oportunidad al ser t\u00edtulos a corto plazo no es alto y f\u00e1cilmente conocible, el mercado es madura o el hecho de que pueda ofrecer beneficios fiscales este tipo de inversi\u00f3n.<\/strong> Todo ello junto forma el c\u00f3ctel por el cual invertir en negativo.<\/p>\n Alemania tambi\u00e9n empez\u00f3 este a\u00f1o a emitir este tipo de activos, \u00bfmoda o rentabilidad real?<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":47,"featured_media":10187,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"kt_blocks_editor_width":""},"categories":[141],"tags":[],"acf":[],"yoast_head":"\n